投資筆記 0106 融資

雖然個人不融資，但對這個東西多少要有所了解，才不會對於一些日常新聞描述，有看沒有懂。

古人說人生憂患識字始，無知多半是一種幸福，但求知與好奇卻是人最原始的欲望。

打出來只是加深自己的印象、確認理解、練打字、練文章字句。

第一層認識：定義
融資就是先跟證券商借錢來買股票
融券就是先跟證券商借股票來賣給別人

第二層認識：規定
融資比例分兩類：上市公司可以借到60%、上櫃公司則只有50%
融資維持率計算方式：當天股價現值／融資金額（券商借你的錢）
融資維持率：不得低於120%，低於120%則要補錢進去，否則強迫賣出
融資利息：依券商有所不同，年息6%-7%不等，利息是每日計算

實例操作說明：
假設在1月1日融資買進台積電50塊1張，在1月30日以55塊賣出

先判斷上市上櫃，台積電是上市，所以融資的話券商會幫你準備60%的資金，而自己只需要準備40%放在戶頭裡，跟一般股票交割日相同為T+2日，即1月3日才會從你帳戶裡扣錢

自己只要出50000 x 40% = 20000的本金就可以買到一張50塊台積電，剩下的30000就由券商出，算先借你的，賣股的時候再還給它。

1月1日買進當天的維持率：50000/30000 = 166%
什麼時候要補錢？反算回去：30000 x 120% = 36000

所以就是說當股價跌到36塊以下時，券商就會請你補錢以維持在120% (即36塊) 以上，36塊以下跌多少補多少，若不補錢的話，券商就會強迫將你的股票以現價賣出，若以35塊出，加上還得還給券商借的30000塊再扣掉手續費利息，你總共只拿得回四千多塊。

但上面說的是空頭或看錯的情況，若按我們原例以55賣順利賣出呢？
計算如下：

賣出所得金額：55000
A. 賣出手續費 + 證券交易稅：55000 x 0.004425 = 244
B. 和券商借的錢：300000
C. 30天的融資利息（以年息7%算）：30000 x 7%/365 x 30 = 173
< 7%為年息所以要除以365天算一天的利息是多少，再乘上天數 >
實際入帳金額：55000-30000-244-173 = 24583
淨收益：24583 – 20000 = 4583

跟人家借的B本來就要還人家，真正的成本只有A+C，而與一般現股買進不融資之間的差異，也只是多了C的成本。

感想：
其實用例子說起來很簡單，但初見那堆奇形怪狀的名詞常讓人摸不著頭緒，以前聽人家說融資槓桿很大，風險很高，不過只要確立是多頭格頭，像2009一整年，從年初放到年尾，準備少少的本金，付少少的利息，就能獲取不錯的差價收益。利息7%若 down 到一天來看，只有0.019%左右，以中價位40-50的個股來說，漲個1-2塊就足以付一整年的利息了，更別說你只放一個月，那利息金額更是少之又少。

難怪融資這麼吸引人。

但風險就在於「看錯」和「空頭反轉」，若連續跌停個四天（-28%）就會低於120%的底限，不能像現股一樣放任它跌到剩壁紙，要嘛補錢要嘛就賣掉，嗯……也可以算是另類強迫停損吧。

而所謂的「斷頭」，指的就是維持率低於120%又不補錢，被券商強迫賣掉。